观察｜美国批准比特币现货ETF，对加密市场有何影响？

当地时间1月10日，美国证券交易委员会(SEC)首次批准了11只比特币现货ETF，并授权这11只ETF在1月11日开始上市交易。

受到比特币现货ETF获批预期推动，比特币价格已经从去年1月的17000美元左右，涨到了获批后的46000美元左右。1月11日，比特币价格一度突破49000美元，后又回落。

美国SEC主席Gensler在新闻稿中表示，从2018年美国SEC前主席Jay Clayton任期开始，到2023年3月，委员会否决了20多份针对比特币现货ETF的交易规则申请。其中一份由灰度公司(Grayscale)提交的文件考虑将Grayscale比特币信托(Bitcoin Trust)转换为现货ETF。

Gensler提及，情况正在发生变化。美国哥伦比亚特区上诉法院认为，SEC未能充分解释其不批准Grayscale提出的比特币现货ETF上市与交易的理由，法院最终将案件发回SEC处理。基于这些情况，Gensler表示，“我认为最可持续的前进道路是批准这些比特币现货ETF的上市和交易”。

Gensler还表示，此次批准行动将包括对投资者的某些保护。首先，比特币ETF的发起人将被要求提供全面、公平和真实的产品披露。其次，这些产品将在注册的国家证券交易所上市交易。此外，现有的规则和行为标准将适用于获批的比特币ETF的购买和出售。

“SEC的这一决定可以看作是对市场趋势的回应，以及对于数字资产风险管理和监管框架日渐成熟的一种认可。”中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港区块链协会荣誉主席于佳宁向澎湃新闻(www.thepaper.cn)分析称，美国证券交易委员会批准比特币现货ETF并授权其上市交易的决定，无疑是数字资产市场的一个重大转折点。这一决策代表着SEC对于数字资产，尤其是比特币这一主流数字资产的态度发生了显著变化，表明了对数字资产主流化和制度化的接受。

比特币现货ETF获批对加密市场有何影响？

在漫长的等待后，比特币现货ETF申请最终在当地时间1月10日获得SEC批准。此次获批的11只比特币现货ETF的发行机构为：Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、VanEck、WisdomTree、Fidelity、Franklin。其中iShares隶属全球资管巨头贝莱德。

资深比特币研究者洪蜀宁向澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，比特币ETF获批完全在意料之中，因为Grayscale胜诉之后，SEC没有理由再拒绝，唯有批准一条路。而1月10日是法定最后期限，无法再推迟。

洪蜀宁提及，这次比特币ETF获批的主要意义是帮助美国主流投资者能够合规地投资比特币，解决他们的开户和技术门槛以及税务难题。

于佳宁认为，比特币现货ETF的获批预示着数字资产市场可能站在一个新的历史起点。虽然从短期来看，比特币现货ETF的通过对市场的刺激效应可能并不明显，但长期来看，其存在将显著提升数字资产的合规性和可投资性，从而改善市场深度和流动性，还将有助于减少市场波动，增强投资者信心。

于佳宁表示，目前现有比特币金融产品的持仓量相对较少，随着时间推移和市场逐步接纳新型金融工具，比特币ETF有望逐步推动市场成熟，带动整个数字资产行业迈向新的里程碑。

一位加密货币观察人士向澎湃新闻表示，比特币现货ETF上市会架起加密市场和传统市场的桥梁。长期来看，一部分传统市场的资金会进入加密市场，对加密市场的长期发展是好事。短期来说，利好出尽，市场可能会进入到一个盘整的时期。

OKX研究院高级研究员赵伟分析称，对传统金融行业而言，比特币ETF的获批将赋予其正统涉足加密行业的契机，传统金融巨头将名正言顺地开展比特币ETF业务，而机构也可以无需接触加密交易所，直接通过交易平台和经纪商进行投资。本质上来讲，资本进入方式得到了简化，更便于他们将更多资金投入到比特币等新兴的资产类别中。

赵伟提及，目前SEC已经批准了灰度以及贝莱德等机构的比特币现货ETF申请。这在一定程度上表明该资产类别将会迎来更高的合规清晰度，同时也可能在未来能够吸引更多投资和相关生态建设。

美国证券交易委员会仍然对加密资产保持警惕

在11只比特币现货ETF获批的同时，美国证券交易委员会主席Gensler在新闻稿中表示，该机构仍然对加密资产保持警惕。“虽然我们今天批准了某些比特币现货ETF的上市和交易，但我们没有批准或认可比特币。投资者应该对与比特币和价值与加密货币相关的产品存在的大量风险保持谨慎。”

Gensler强调，比特币主要是一种投机性、不稳定的资产，也被用于非法活动，包括勒索软件、洗钱、逃避制裁和恐怖主义融资。

于佳宁认为，Gensler对数字资产市场的最新表态揭示了该机构在支持金融创新与保持监管警惕之间的平衡尝试。尽管SEC最近批准了比特币现货ETF，但Gensler明确表示SEC对比特币本身不持批准或认可态度。这种态度既体现了对新兴金融工具的开放性，也反映了对市场稳定和投资者保护的严肃关切。

赵伟表示，SEC的态度显然十分严谨，这对投资者来讲是好事，同时更符合其作为监管机构的职能。目前批准比特币ETF只是开始，相信未来监管方面会推出有更清晰的合规细则来帮助比特币为主的加密市场变得更完善。

上述加密货币观察人士向澎湃新闻表示，SEC主席Gensler早期做过加密方面的学术研究，属于对加密比较了解的监管层人士。但其作为监管层来说，这种了解也让其一直对加密市场比较谨慎。加密市场相比较于传统市场，确实存在大量风险，比如欺诈、价格大幅波动等，且对传统金融监管构成一定挑战。不过，从这次Gensler本人投赞成票通过比特币ETF的做法来看，其对加密行业整体来说还是谨慎中前行的态度，主要是规范加密市场以及争夺对加密市场的监管权，而不是完全阻止加密市场发展。

展望未来，于佳宁认为，比特币现货ETF的批准也为其他类型的数字资产或相关金融产品的批准铺平了道路。随着市场对比特币ETF的反应和表现，SEC可能会对其他数字资产类别或相关金融产品持更开放的态度，这可能会导致未来更多数字资产相关ETF的出现。