个人养老金规模效应可期

证券时报记者 刘敬元

9月26日召开的国常会，对个人养老金税收优惠予以明确——对缴费者按每年1.2万元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入的实际税负由7.5%降为3%。政策实施追溯到今年1月1日。

今年4月，国办印发《关于推动个人养老金发展的意见》已明确，个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人每年缴纳个人养老金的上限为1.2万元。账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品，参加人可自主选择。

由于个人养老金是有税收等政策支持的一项制度，个人自愿参加，并非强制，因此税优力度如何是这项制度是否具备吸引力的一个关键因素。

此前，在各类个人养老金融业务中，只有个人税收递延养老保险有税优政策支持。与个税递延养老险相比，个人养老金的税优模式同样是EET模式，即缴费阶段和资金积累阶段均免税，只在领取阶段征税。

不过，个人养老金的领取税率从个税递延养老险的7.5%降至3%，税优力度明显加大，这有利于提升居民参与个人养老金的意愿。领取税率定在3%，与目前个人所得税的最低档税率一致，可以避免出现相对低收入的人群投资个人养老金产品时免税、但领取时反而要缴纳更多个税的情况，即不会出现领取期税率与当期税率倒挂。

在税优这一关键政策得以明确后，个人养老金落地有望提速。经过近年持续推动，养老理财、养老储蓄存款、养老目标基金、商业养老保险等金融产品已初具规模。公开信息显示，截至6月末，养老目标基金规模超1000亿元；养老理财认购超600亿元；专属商业养老保险累计保费22.1亿元、保单19.6万件，其中新经济、新业态从业人员和灵活就业人员投保2.96万件；养老储蓄则将于2022年11月在合肥、广州、成都、西安、青岛开启试点。

个人养老金之所以备受关注，不仅关乎养老第三支柱的建立，更关乎个人养老金和养老三支柱的规范发展。只有规范发展，才有利于将居民短期资金转化为长期养老资金，有利于资本市场稳健发展，从而提高社会直接融资比重，服务经济转型升级。

当然，如何进一步扩大个人养老金的覆盖面，促其发展壮大，还有赖于各层面机制的完善和相关方的共同努力。考虑到灵活就业人员更加需要个人养老金，制度层面可以进一步放开参与门槛，将参与人群不限于基本养老保险参保人。目前，个人养老金的税优和缴费上限均为1.2万元，可以考虑区分缴费上限和税优上限，提高缴费上限；同时，打通第二支柱与第三支柱个人养老金账户，进一步推动个人养老金形成规模效应。